A股市场震荡收涨，Wind全A上涨0.68%，成交额1.32万亿元。中证1000指数上涨0.76%，中证500指数上涨0.41%，沪深300指数上涨0.56%，上证50指数上涨0.33%。近期三部门召开联合新闻发布会，央行宣布降准降息政策，缓解商业银行息差压力，为其向科创企业和中小企业提供低成本贷款留出空间，降低企业负担债务端成本。金融监督管理总局强调将大力推动中长期资金入市，通过类平准基金的方式支持、稳定和活跃长期资金市场，具体措施包括鼓励保险资金加大入市力度、设立新的金融实物资产投资公司、支持汇金公司在必要时增持股票指数基金等。增量资金入市有助于稳定市场信心，并通过高水平的对外开放提升A股资产在国际权益市场中的配置价值。证监会表示将优化主动权益类基金的收费模式，扭转基金公司“旱涝保收”的现象。一季度，A股上市公司全市场营收增速跌幅连续3个季度收窄，但仍低于政策利率，净利润同比4%左右，出现回升，但ROE仍处于筑底企稳阶段。上述措施有利于帮企业加快修复资产负债表，促进实体经济平稳发展，使得股市估值平稳抬升。此外，中美将于近日针对关税问题进行协商，美国的目的是通过关税谈判重塑全球贸易格局，短期内不易完全解决，持续关注后续进展。指数上下均有支撑，预计短期仍以震荡为主。
昨日国债期货收盘，30年期主力合约涨0.26%，10年期主力合约涨0.17%，5年期主力合约涨0.16%，2年期主力合约涨0.05%。中国央行开展1586亿元7天期逆回购操作，利率下调至1.4%，上次操作利率为1.5%。公开市场有0亿元逆回购到期，净投放1586亿元。DR001利率下行13bp至1.53%，DR007利率下行7bp至1.61%；本周一揽子增量措施出台，央行发布3类10项措施，降准降息落地。当前债市抢跑定价基本面走弱和货币政策发力预期较为显著，在经济尚未受到明显外需的拖累，而降准降息已经落地的情况下，债市预计偏空运行。收益率曲线方面，降准降息利好短端债券，风险偏好回升背景下长端债券相对偏空，预计收益率曲线重新走陡。
隔夜伦敦现货黄金震荡回调，下跌1.76%至3305.3美元/盎司；现货白银微涨0.03%至32.453美元/盎司；金银比至102附近。美国5月3日当周首申失业金人数下降13,000至22.8万人，低于预期值23万人，削弱了市场对劳动力市场即将恶化的预期。根据纽约联储4月调查，美国民众的三年期通胀预期从3%上升至4.2%，创近三年新高，就业市场信心下滑。地理政治学方面，欧盟将就美关税向世贸组织提出诉讼，并准备对950亿欧元自美国进口产品采取反制措施，英美就关税贸易协议条款达成一致，细节待敲定，美方保留10%基准关税；印巴冲突升级。金价快速回涨后再现快速下跌行情，表明市场分歧在逐渐加大，关注金价冲击历史高点的表现，若能快速突破将进一步拓宽上行空间，否则价格恐进一步回落，操作上多看少动。对于白银而言，工业品和黄金表现同时影响银价，但金银比回归预期下，银价或相对坚挺，总体仍偏向于维持逢低买入操作。
昨日螺纹盘面大幅增仓下跌，截止日盘螺纹2510合约收盘价格为3052元/吨，较上一交易收盘价格下降40元/吨，跌幅为1.48%，持仓增加26万手。现货价格跌幅加大，成交回落，唐山地区迁安普方坯价格下降50元/吨至2930元/吨，杭州市场中天螺纹价格下降30元/吨至3160元/吨，全国建材成交量9.26万吨。据我的钢铁数据，本周全国螺纹产量环比回落9.85万吨至223.53万吨，同比减少7.08万吨；社库环比回落5.48万吨至465.36万吨，同比减少195.28万吨；厂库环比回升15.11万吨至188.27万吨，同比减少34.35万吨。本周螺纹表需环比回落77.81万吨至213.9万吨，同比减少47.99万吨。螺纹周产量下降，库存出现累积，表需大幅回落，尽管有五一假期因素影响，但整体数据表现明显没有到达预期。目前螺纹现货供需压力不大，但在后期钢材出口面临较大挑战的局面下，市场预期普遍较为谨慎。同时，近期市场有关粗钢产量压减落地的传闻不断，对市场情绪形成扰动。预计短期螺纹盘面仍将窄幅整理运行。
昨日铁矿石期货主力合约i2509价格呈现震荡偏弱走势，收于693.5元/吨，较前一个交易日收盘价下跌14.5元/吨，跌幅为2.05%，成交54万手，增仓3.9万手。 港口现货价格有所下跌，日照港PB粉752元/吨下跌10元/吨，卡粉840元/吨下跌12元/吨，超特粉616元/吨下跌10元/吨。供应端来看，由于澳洲个别港口泊位检修，铁矿石发运量降低明显，而巴西、非主流国家发运量小幅增加。需求端，本期新增3座高炉复产，2座高炉检修，复产的高炉主要发生在内蒙、江苏、山西等地，钢厂高炉检修结束后选择立即复产，铁水产量环比继续增加0.22万吨至245.64万吨、高炉开工率环比增加0.29%，产能利用率环比增加0.08%。库存端，当前高铁水产量下，47个港口进口铁矿库存为14764.71万吨，环比下降83.56万吨。多空交织下，预计铁矿石盘面价格延续震荡走势，关注压减粗钢产量相关信息。
昨日焦煤盘面下跌，截止日盘焦煤2509合约收盘价为894元/吨，较上一个交易日收盘价下跌14元/吨，跌幅1.54%，持仓量增加14899手。现货方面，吕梁地区主焦煤（A10.5、S1.5、G74）下调20元至出厂价1030元/吨。蒙煤市场偏弱运行，甘其毛都口岸蒙5#原煤830元/吨不变；蒙3#精煤970元/吨跌5，市场成交一般。供应端，产地煤矿多正常生产，下游市场采购节奏放缓，焦煤成交活跃度小幅下降，市场预期仍旧低价，多推迟焦煤采购节奏，煤企厂内库存略有累积。需求端，高炉铁水产量高位运行，247家钢厂日均铁水产量继续回升至245.64万吨/日，对焦煤原料的需求维持，不过市场参与者对后期终端需求走势谨慎，钢材市场价格也有回落，预计短期焦煤盘面震荡偏弱运行。
昨日焦炭盘面下跌，截止日盘焦炭2509合约收盘价1478元/吨，较上一个交易日收盘价下跌29元/吨，跌幅1.92%，持仓量增加3207手。现货方面，港口焦炭现货市场报价不变，日照港准一级冶金焦现货价格1320元/吨，较上期价格不变。供应方面，原料煤价格震荡偏弱，焦企部分有小幅盈利，生产积极性尚可，开工保持高位运行，假期后钢厂控量采购，部分焦企出货有所放缓，整体仓库存储上的压力小幅回升。需求端，钢厂盈利能力仍旧较好，高炉开工率保持高位，247家钢厂日均铁水产量继续回升至245.64万吨/日，对焦炭需求较好，不过钢厂原料库存多在中高位，市场参与者信心偏弱，期货盘面面临压力，预计短期焦炭盘面震荡偏弱运行。
氧化铝震荡走高，隔夜AO2509收于2854元/吨，涨幅4.05%，持仓增仓5056手至28.2万手。沪铝震荡偏强，隔夜AL2506收于19570元/吨，涨幅0.46%。持仓增仓1458手至19.1万手。现货方面，SMM氧化铝价格出现小幅回调至2895元/吨。铝锭现货贴水收至10元/吨，佛山A00报价回涨至19580元/吨，对无锡A00贴水40元/吨，下游铝棒加工费多地持稳；铝杆1A60加工费持稳，6/8系加工费持稳，低碳铝杆加工费上调20元/吨。山西及广西地区氧化铝新增检修动态，节后下游备货节奏逐步加快。同时临近交割期，氧化铝短期向现货靠拢出现向上修复态势。中长期基于边际过剩与成本中枢下移逻辑，仍以逢高布空思路为主。节内受到铝锭到货偏少影响，整体累库有限，节后需求在缓速下滑后韧性不足，库存累库压力仍存，短期窄幅调整为主。
8日多晶硅先抑后扬，主力2506收于36950元/吨，日内涨幅2.43%，持仓增仓4212手至67502手；SMM多晶硅N型硅料价格40500元/吨，最低交割品N型硅料价格40500元/吨，现货对主力升水收至3550元/吨。工业硅震荡偏弱，主力2506收于8315元/吨，日内跌幅0.36%，持仓减仓1671手至18.11手。百川工业硅现货参考价9565元/吨，较上一交易日下调52元/吨。最低交割品#553价格降至8450元/吨，现货升水收至200元/吨。节前贸易商清货压价，下游备货意愿低于往年。节后下游需求失速压力仍在，短期工业硅受下游负反馈难以摆脱探底节奏，多晶硅生产调节度较高，仓单不足添加博弈筹码，短期内大跌有限，区间震荡为主。关注企业限产动态，还有是不是新出台大规模基建或光伏装机强制考核政策，有望引发新一轮超跌反弹。
周四油价重心大面积上涨，其中WTI 6月合约收盘上涨1.84美元至59.91美元/桶，涨幅3.17%。布伦特7月合约收盘上涨1.72美元至62.84美元/桶，涨幅2.81%。SC2506以469.7元/桶收盘，上涨7.9元/桶，涨幅1.71%。调查显示，OPEC4月原油产量或小幅下降，原因是美国再次试图遏制石油流动，导致委内瑞拉的供应量减少，而伊拉克和利比亚的产量也会降低。欧佩克上月产量为2,660万桶/日，较3月减少3万桶/日，部分产油国减产抵消了伊朗供应增加的影响。尽管由欧佩克及包括俄罗斯在内的盟友组成的欧佩克 从4月开始松绑其自愿减产措施，但产量仍环比下降。OFAC加大了对伊朗石油出口的压力，将河北鑫海化工集团股份有限公司，其炼油厂原油一次加工能力为600万吨/年，重交沥青生产能力500万吨/年，以及山东省三个港口码头运营商，包括东营东港、宝港国际、山东金港，均位于东营，指定为购买或促进数亿美元伊朗石油交付的角色。这些炼油厂大部分位于山东省，购买了伊朗大部分的原油出口。美国制裁的再度扩圈令油市担忧情绪加重，油价反弹。当前油节奏较为反复，市场仍将延续震荡运行。
周四，上期所燃料油主力合约FU2507收涨0.35%，报2875元/吨；低硫燃料油主力合约LU2506收涨1.04%，报3406元/吨。截至5月5日当周，新加坡燃料油库存录得2054.3万桶，环比前一周减少193.1万桶（8.59%）；富查伊拉燃料油库存录得1046.2万桶，环比前一周减少16.1万桶（1.52%）。预计5月东西方套利到货量减少将在短期内支撑低硫市场基本面，低硫船燃下游加注需求相对来说比较稳定，对市场基本面稍有支撑；高硫燃料油也受益于中东夏季发电需求改善预期的支撑，但原料采购需求低迷仍将施压市场，且来自中东货源将在4月底陆续抵达。预计短期FU和FU绝对价格将跟随成本端原油波动，但是自身基本面的支撑仍存。
周四，上期所沥青主力合约BU2506收跌0.91%，报3383元/吨。隆众资讯统计，本周国内沥青54家企业厂家样本出货量共34.3万吨，环比减少21.7%；国内改性沥青69家样本企业改性沥青产能利用率为8.6%，环比增加0.5%，同比增加2.6%。随着加工利润的修复，供应有继续增加的预期。4月政治局会议提及“加快地方政府专项债券、超长期特别国债等发行使用”，预计专项债发行节奏有望加快。近期随着天气转暖，终端项目陆续开工，北方地区节前备货积极性尚可，加之部分炼厂社会库存低位，市场需求有所支撑；南方地区刚需略显平稳，部分地区降雨有所阻碍。预计短期BU绝对价格将跟随成本端原油波动，要关注供应端产量上升带来的压力。
周四，截至日盘收盘沪胶主力RU2509下跌100元/吨至14710元/吨，NR主力下跌40元/吨至12535元/吨，丁二烯橡胶BR主力下跌5元/吨至11370元/吨。昨日上海全乳胶14600（-100），全乳-RU2509价差-95（+75），人民币混合14400（+0），人混-RU2509价差-295（+175），BR9000齐鲁现货11700（+100），BR9000-BR主力420（+150）。本周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为57.98%，较上周走低11.14个百分点，较去年同期走低18.11个百分点。本周山东轮胎企业全钢胎开工负荷为44.75%，较上周走低9.59个百分点，较去年同期走低4.44百分点。橡胶基本面表现偏弱，终端市场需求弱，对开工形成负向反馈，中期胶价易跌难涨，短期泰国推迟割胶对原料以及橡胶价格有支撑作用。关注后续各国间关税协商动态。
TA509昨日收盘在4546元/吨，收涨1.79%；现货报盘升水09合约126元/吨。EG2509昨日收盘在4222元/吨，收涨0.55%，基差减少2元/吨至44元/吨，现货报价4233元/吨。PX期货主力合约509收盘在6404元/吨，收涨1.84%。现货商谈价格为768美元/吨，折人民币价格6380元/吨，基差收窄49元/吨至52元/吨。PTA负荷至周四PTA负荷降负至70.3%。周五预计回升至73%偏上。截至5月8日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在68.99%（环比上期增加0.56%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在66.75%（环比上期增加4.54%）。韩国一套12万吨/年的MEG装置近日已重启，该装置此前于4月上旬停车检修。陕西一套10万吨/年的合成气制乙二醇装置近日重启中，该装置此前于4月上旬停车检修。加拿大两套产能分布别为46、44万吨/年的乙二醇装置计划于5月底起停车，预计时长在两周左右。江浙涤丝产销整体偏弱，平均产销估算在5成偏下。中东局势紧张引发潜在供应风险，国际油价上涨，下游涤丝产销小幅放量，PX&PTA检修与重启并存，PTA继续去库，现货基差较强，短期价格跟随成本波动。乙二醇港口库存去库，本周预计到港量有所收窄，社会库存去化将兑现于港口库存，国内检修计划仍在继续，乙二醇相对抗跌。
周四，全国拉丝均价在7230元/吨，利润方面，油制PP毛利355.42元/吨，煤制PP生产毛利924.8元/吨，甲醇制PP生产毛利-770.67元/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利-773.1元/吨，外采丙烯制PP生产毛利-176.1元/吨。PE方面，华东地区油制线元/吨；华北地区油制线元/吨；华南地区油制线元/吨；利润端，油制聚乙烯市场毛利为215元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为1141元/吨。供应端炼厂检修陆续落地，同时轻烃路线产能利用率下降，预计产量有所下滑，但需求端同样将进入淡季，并且节前下游备货，后续库存降幅放缓，预计聚烯烃价格震荡偏弱。
周四尿素期货价格震荡走强，主力09合约收盘价1882元/吨，微幅下跌0.11%。现货市场局部价格持续探涨，另有部分企业暂停对外报价。目前山东、河南公开市场行情报价均为1900元/吨，日环比持平。基本面来看，尿素日产量小幅回升至19.95万吨，需求端有序跟进，昨日主流地区产销率分化明显，仅个别地区超100%。近期出口消息扰动加强，一手消息表明后期尿素出口放松基本确定，前提是国内保供和稳价落实到位，港口库存本周小幅回升也证实集港出口的可能性在提升。总的来看，短期在出口松动预期下尿素市场表现坚挺，但价格涨幅过大则出口形势或仍将反复，不建议对盘面上方高度过分乐观，仅阶段性谨慎看多。关注尿素出口形势变化、现货成交情况、港口库存情况。
周四纯碱期货价格偏弱震荡，主力09合约收盘价1323元/吨，微幅下跌0.9%，夜盘纯碱期货盘面小幅反弹。基本面来看，纯碱供应波动提升，本周行业开工率下降0.93个百分点，纯碱周产量减少1.05%。但企业及社会环节库存均有小幅累积，抵消部分供应损失。需求端弱稳波动，中下游存在低价补库现象，碱厂待发订单也有所提升，同时下游产线变化压制纯碱刚需消耗水平。总的来看，短期行业检修或能给市场带来一定支撑，关注阶段性短多机会。中长期宽松格局不改，检修结束后价格也仍将承压。
周四玻璃期货价格弱势震荡，主力09合约收盘价1057元/吨，跌幅2.13%。现货市场基本稳定，昨日国内浮法玻璃市场均价继续稳定在1271元/吨。近期玻璃产线变化较多，日熔量昨日回落至15.51万吨，供应端持续下降。需求端跟进较为谨慎，昨日主流地区产销率多维持80%～90%区间，个别地区产销率超100%。本周玻璃企业库存提升3.96%，对市场情绪产生压制。总的来看，近期玻璃现货市场表现平淡，基本面多空交织。在无新增利好因素的情况下，预计玻璃期货价格维持底部震荡趋势，关注下方整数关卡支撑位。
周四，CBOT大豆收高，市场寄望于贸易焦灼的事态缓解。周度出口销售多个方面数据显示，美豆上周净销售37.67万吨，较上周减少12%，较四周均值增加11%。民间出口商报告向巴基斯坦出口销售22.5万吨大豆，25/26年度付运。此外，投入资金的人在供需报告公布前调整头寸。阿根廷布宜诺斯艾利斯交易所表示该国大豆5000万吨，较之前上调140万吨。国内方面，蛋白粕震荡运行，多头咨询重新流入市场。各地区开机节奏不一，东北地区再次停机潮，南部地区恢复较快。下游谨慎采购，油厂挺价，贸易商锁定利润。期货震荡运行。金重新流入期货市场，等待具体会谈消息。操作上，震荡为主，91正套持有，关注5月供需报告及会谈消息。
周四，BMD棕榈油上涨，因重要消费国的买盘强劲。印度询盘量增加，棕榈油采购有利可图。加菜籽收低，因库存报告没有到达预期。加拿大统计局公布，截至3月31日，加拿大油菜籽总库存同比下降38.7%至590万吨，因农场仓库存储下降42.8%至460万吨，商业开粗下降18.2%至130万吨。油菜籽出口和使用量均处于高位。数据公布后，多头获利平仓。国际油价持平，因供应不确定性。国内方面，油脂市场趋于平淡。资金重新流回市场。策略上，短线参与。
周四，猪价延续震荡，生猪主连2509合约收盘接近十字星。五一小长假期间，居民外出消费增加，消费市场呈现信心支撑。目前，河南市场出栏均价为15.03元/公斤，较昨日微降0.01元/公斤，较节前30日涨0.11元/公斤。当地大场115-130公斤良种猪主流出栏价格15.10-15.35元/公斤；中小场115-130公斤良种主流出栏价格14.60元/公斤左右，高价14.80元/公斤；145-150公斤大猪出栏价格14.60元/公斤左右，好体型高价14.80元/公斤。下游屠宰企业中小场良种标猪主流收购价格14.40-14.60元/公斤，均重115-125公斤。现货猪价稳定为主，行业预期5月为消费淡季，猪价整体平稳运行。期货市场，9月合约猪价预期围绕1.4万关口窄幅波动。
周四，鸡蛋期货维持震荡，主力2506合约，收涨0.24%，报收2897元/500千克；远月2509合约收跌0.11%。现货价格延续下跌，卓创多个方面数据显示，昨日全国鸡蛋价格3.01元/斤，环比跌0.07元/斤，产区中，宁津粉壳蛋2.9元/斤，环比跌0.1元/斤，黑山市场褐壳蛋2.7元/斤，环比跌0.1元/斤；销区中，浦西褐壳蛋3.09元/斤，环比跌0.11元/斤，广州市场褐壳蛋3.35元/斤，环比跌0.05元/斤。销区市场到货量较昨日减少，但终端市场需求一般，下游环节采购积极性不高，蛋价延续下跌。后期梅雨季对需求的不利影响，叠加供给逐渐增加的压力，蛋价下行概率大。但另一方面，未来养殖利润跟随现货价格下降后，淘汰量存在增加可能，老鸡淘汰增加将缓解未来供给压力。空单止盈后暂时观望，后期关注饲料原料价格及养殖端淘汰意愿的变化对蛋价的影响。
消息方面，截止4月底，本制糖期全国共生产食糖1110.72万吨，同比增加115.33万吨，增幅11.59%。全国累计销售食糖724.46万吨，同比增加149.81万吨，增幅26.07%；累计销糖率65.22%（近25个制糖期以来同期最高），同比加快7.49个百分点。现货报价方面，广西制糖集团报价6120~6240元/吨，下调20元/吨；云南制糖集团报价5910~5950元/吨，下调30元/吨。原糖方面受油价反弹带动，糖价跟随上行，未来关注巴西压榨进度。国内现货报价下行，成交一般，观望情绪重。销售多个方面数据显示销售进度良好，集团仓库存储上的压力并不大，但目前市场更多的是对远期进口的担忧，可继续持偏空看法，但销售进度及进口糖到港时间偏晚将制约糖价下行深度。
周四，ICE美棉下跌0.96%，报收66.73美分/磅，CF509上涨0.04%，报收12900元/吨，主力合约持仓环比增加2609手至57.92万手，新疆地区棉花到厂价为13887元/吨，较前一日上涨48元/吨，中国棉花价格指数3128B级为14135元/吨，较前一日上涨35/吨。国际市场方面，特朗普昨日高调宣布与英国达成关税协议，撤回部分特定领域的关税，但对其他国家的所谓10%对等关税仍保留，美元指数走强，金价走弱，美棉价格重心下移。未来特朗普政策仍有较大不确定性，需重视。国内市场方面，郑棉期价仍维持区间震荡走势，近期宏观层面传来重大利好，提振市场情绪，对外关税及出口有缓和预期，带动商品的价值重心上移。基本面来看，驱动相对偏弱，需求仍有待改善。综合看来，在市场情绪提振下，短期郑棉有一定支撑，但缺乏趋势性驱动，预计短期仍区间震荡运行为主。
